Как купить еврооблигации на МосБирже? Возможные риски при покупке еврооблигаций

Итак, как купить еврооблигации физическому лицу? В статье речь пойдет об операциях на официальном биржевом рынке России – Московской Бирже (о том, как купить еврооблигации на внебиржевом межбанковском рынке, мы говорить не будет).

Как вы, наверное, знаете, покупать ценные бумаги напрямую на бирже физическому лицу запрещено законодательством, поэтому в любом случае нужен посредник, так называемый брокер, у которого есть все необходимые лицензии на право заниматься посреднической брокерской деятельностью.

Но как найти надежного брокера и не «обмануться»? Очень просто! МосБиржа на своем официальном сайте публикует перечень лицензированных компаний, дающих возможность купить еврооблигации на российском фондовом рынке. На данный момент их всего 17 (все они указаны ниже), однако со временем список может расшириться, актуальный на сегодня список брокеров по еврооблигациям смотрите на сайте Московской Биржи.

Как именно купить еврооблигации

Схема покупки данных ценных бумаг одинакова у всех вышеперечисленных брокеров. Вам необходимо выбрать брокерскую компанию, прийти к ним в офис с паспортом, обозначить свое намерение, сказав, что хотите купить еврооблигации, после чего вам откроют брокерский счет. В рамках этого брокерского счета будет создан специальный регистр ТКС (Торгово-Клиринговый счет), на котором и будут в дальнейшем совершаться операции с еврооблигациями.

Важно учитывать такой момент, что для возможности приобретения еврооблигаций наличие статуса Квалифицированного Инвестора (КИ) по условиям биржи не требуется! Статус КИ это особое состояние счета инвестора, подразумевающее наличие у него определенного опыта в инвестировании, а также хорошей финансовой базы, что позволяет ему работать с более рисковыми инструментами фондового рынка, не доступными обычным инвесторам. Повторюсь, для покупки еврооблигаций статус КИ получать не нужно.

После открытия брокерского счета вам будет присвоен индивидуальный номер договора, связывающий вас, вашего брокера и Московскую Биржу. Дальше вы получаете реквизиты для зачисления денег на этот счет и собственно переводите деньги с вашего банковского счета, отдав поручение в вашем банке. При этом деньги из банка вы можете переводить как в валюте, так и в рублях. При переводе средств в валюте, купить еврооблигации можно сразу после поступления денег на брокерский счет. Если же из банка вы переводите рубли, то брокеру потребуется осуществить конверсионную операцию по обмену рублей на нужную валюту (сделать это он может двумя способами: 1) через банк; 2) путем покупки валюты на бирже).

Как только деньги поступают на брокерский счет, у вас появляется 2 варианта для покупки ценных бумаг (напомню, что минимальный лот, позволяющий купить еврооблигации физлицу, составляет 1000$):

• Через торговый терминал QUIK, который вам предоставит брокер;
• По телефону, обозначив идентификационную информацию «с голоса».

Еще перед покупкой узнавайте размер комиссии, которую брокер возьмёт за данную операцию, она, как правило, составляет не более 0,08% от оборота. Немаловажно, что купить еврооблигации вы можете в рамках ИИС – Индивидуального Инвестиционного Счета, дающего инвестору хорошие налоговые льготы, которые в итоге позволят значительно увеличить конечную доходность.

Какие существуют риски при покупке еврооблигаций

Потенциальные риски при инвестировании в указанные активы по большому счету делятся на три категории:

1. Риск ликвидности;
2. Рыночный риск;
3. Кредитный риск.

1. Риск ликвидности

Под риском ликвидности подразумевается возможность быстро обменять еврооблигацию на денежные средства без особой потери во времени и главное без значительной потери в цене. Чем большей ликвидностью обладает инструмент, тем проще его купить/продать, т.е. тем меньшие издержки испытывает инвестор при досрочной (т.е. до даты погашения) продаже еврооблигаций. Чем ликвидность ниже, тем большие потери понесет инвестор при попытке реализовать данный актив до даты погашения (а то и вовсе не сможет ее продать).

Чтобы узнать ликвидность и легко купить еврооблигации, необходимо ближе к концу биржевой торговой сессии (т.е. около 18:00 мск) посмотреть, какие объемы наторговали в тех ил иных бумагах. Найти эту информацию можно на сайте CbondS в разделе «котировки еврооблигаций». Вбив нужные параметры поиска, появится список еврооблигаций, в котором так же будет столбец «Оборот». Проранжировав список бумаг по столбику «Оборот» вы получите список самых «торгуемых», а значит, самых ликвидных еврооблигаций на сегодняшний день. Внимание!!! На сайте CbondS бесплатный доступ к данной информации по времени доступен дня на 3, по истечении этого срока вам будет предложено оформить платный доступ к сервису.

2. Рыночный риск

Рыночный риск тесно связан с вероятностью изменения ключевой процентной ставки, в результате чего стоимость облигации может упасть (в случае повышения процентной ставки), либо вырасти (в случае снижения ставки). Когда %-ная ставка растет, инвесторам выгоднее вкладывать деньги в депозиты, ведь в новых условиях ставки по депозитам тоже растут, обгоняя фиксированные купоны по облигациям. Поэтому, все начинают продавать облигации и «покупать» депозиты, спрос на облигации падает, вследствие чего снижается и цена на них. Помимо цены измениться может и купон, но только тогда, когда по условиям выпуска он является плавающим. Поэтому если вы собираетесь купить еврооблигации, оцените и этот потенциальный риск.

Для измерения рыночного риска используются показатели дюрации и модифицированной дюрации. Дюрация отражает чувствительность цены еврооблигации к вероятности изменения ставки %. Фактически, чем выше показатель дюрации, тем более рискованным считается инструмент, т.е. тем более непредсказуемо и волатильно будет вести себя цена на облигацию при изменении процентной ставки. С другой стороны, дюрация будет уменьшаться по мере роста доходности по облигации. Модифицированная дюрация покажет инвестору, насколько сильно изменится стоимость облигации при повышении ставки на 1%. Дюрацию можно посмотреть в той же таблице, в которой мы искали оборот, выражается она, как правило, в днях, но в некоторых источниках ее указывают в годах.

3. Кредитный риск

Данный риск связан с финансовым состоянием эмитента еврооблигаций, т.е. насколько велика вероятность разорения той компании, облигации которой вы приобрели в портфель. Чтобы случайно не купить еврооблигации сомнительного качества, тщательно прорабатывайте этот вопрос! Существует два пути, по которым можно оценить кредитный риск компании-эмитента:

• Посмотреть, какой рейтинг надежности присвоен эмитенту независимыми рейтинговыми агентствами, такими как Standard and Poor’s, Moody’s и Fitch Ratings. Указанные агентства проводят независимый анализ бухгалтерских отчетов всевозможных компаний, после чего делают вывод и присваивают соответствующий кредитный рейтинг. Так, значение ААА считается рейтингом наивысшей надежности, BBB – средней надежности, ССС – с очень высоким кредитным риском и значение D говорит о пред-дефолтном состоянии эмитента.
• Проанализировать отчеты компании самостоятельно. Этот путь более трудоемкий и время-затратный, однако, ввиду того, что бухгалтерские отчеты часто обновляются, а рейтинговые агентства не успевают менять рейтинги в случае ухудшения ситуации, данный способ будет намного надежнее. Для анализа вам потребуется самый свежий бухгалтерский баланс эмитента и отчет о прибыли и убытках, на основании которых вы сможете оценить состояние краткосрочной и долгосрочной кредиторской задолженности.

Прежде чем купить еврооблигации, уточните каковы условия их выпуска. Так, по некоторым выпускам предусматривается возможность полного списания долга (а проще говоря, дефолта) в случае санации (т.е. реструктуризации кредитной задолженности в целях избежания банкротства предприятия) или уменьшении нормативов достаточности капитала, что увеличивает риск потери ваших инвестированных средств. Примерами таких выпусков служат еврооблигации Московского Кредитного Банка со сроком погашения в 2018 г. и еврооблигации Промсвязьбанка, срок окончания по которым наступает в 2021 г.

Вы можете купить еврооблигации не только эмитируемые какой-либо компанией (т.е. корпоративные), но и выпускаемые на государством уровне (т.е. государственные и муниципальные). В случае покупки государственных еврооблигаций кредитный рейтинг присваивается в целом по стране. Самыми надежными еврооблигациями являются государственные бумаги, немного проигрывают в надежности муниципальные, и самые рискованные – корпоративные, которые в свою очередь могут быть первого эшелона (больше ликвидности и меньше риска) или второго эшелона (меньше ликвидности и больше риска).

Каковы параметры еврооблигаций и где посмотреть котировки еврооблигаций? Как узнать доходность по еврооблигациям?