НКД по облигациям (или Накопленный Купонный Доход) это особый параметр, позволяющий выплачивать процентный доход без привязки к дате погашения купонных платежей. То есть если вы продаете облигацию в середине купонного периода до даты выплаты купона, то проценты за этот срок вы не потеряете, потому что тот человек, который купит у вас данную облигацию, выплатит вам НКД, накопленный за указанный период.
Как это ни удивительно, НКД может рассчитываться разными способами, существует огромное количество различных методик, но в данной статье я приведу лишь семь, из которых только две являются наиболее значимыми (по списку это первый и четвертый).
Ниже перечислены данные методы расчета НКД. Каким именно путем отдельный эмитент рассчитывает НКД, указывается в проспекте эмиссии облигаций (специальном документе, в котором прописываются параметры облигационного выпуска). Итак, существуют следующие методы расчета НКД.
Согласно данному методу в году всего 360 дней, при этом в каждом месяце строго 30 дней, поэтому размер накопленного купонного дохода каждый месяц будет одинаковым. Здесь по нижеследующей формуле рассчитывается разница в днях (N) между датой выплаты купона (Д2/М2/Г2) и текущей датой (Д1/М1/Г1):
N = Д2 – Д1 + 30 (М2 – М1) + 360 (Г2 – Г1)
При этом есть некоторые оговорки по дням. Так если Д1 выпадет на 31 число, то Д1 заменяется на 30. Когда Д2 выпадает на 31 число, Д2 изменяется на 30, только если Д1 выпадет на 30 либо 31 числа.
Этот метод схож с предыдущим (рассчитывается по той же самой формуле), однако оговорки несколько иные. Так, если Д1 выпадает на 31 число, то Д1 изменяется на 30. Если Д2 приходится на 31 число, Д2 заменяется на 30.
Аналогичен способу №1, но правила корректировки Д1 и Д2 несколько отличаются:
Крайняя дата февраля: 29 февраля в случае високосного года, 28 февраля в случае невисокосного года.
По данной методике считается, что в году 365 дней, причем не имеет значения, високосный это год или нет. Например, если купонная выплата за весь год составляет 150р., то в день мы будем получать 150р./365 = 0,41р. или 41 копейку. И так каждый день, Накопленный Купонный Доход будет увеличиваться на 41 копейку. Если удерживать облигацию в течение выходных, то в первый рабочий день после выходных НКД увеличится на сумму, соответствующую количеству выходных дней. По данному типу расчета НКД в разные месяцы будет неодинаковым, т.к. количество дней в отдельных месяцах различно.
Идентичен способу №4, но база расчета 360 дней.
Схож со способом №4, но в високосный год базис расчета 366 дней, в невисокосный год база расчета 365 дней.
Также похож на способ №4, но число дней между датами определяется путем сложения доли, приходящейся на високосный год и доли, приходящейся на год невисокосный.
Итак, мы рассмотрели наиболее часто используемые методы расчета НКД. Какую ценность эта информация несет для частного инвестора? Особо никакой! Только для более тонкого понимания торгового процесса. Вообще данный показатель рассчитывается автоматически, и знать все эти формулы не обязательно.
Если вы ищите данную информацию в целях, чтобы проверить насколько правильно эмитент рассчитывает купонные платежи и не обсчитывает ли он вас, то могу вас успокоить, обмануть ему вас не получится, потому что расчет данного показателя контролируется биржей, которая всегда действует в интересах частного инвестора. Помимо этого принятые методы расчета НКД прописываются в проспекте эмиссии, нарушение которого грозит эмитенту порчей репутации и как следствие потерей бизнеса, поэтому конечно эмитент не станет обманывать своих кредиторов.