ОФЗ-ИН – это единственные в России облигации, которые имеют «встроенную» защиту от инфляции, впервые они появились в июле 2015. Механизм защиты реализован через номинал облигации, который ежедневно индексируется в зависимости от достигнутого уровня инфляционных изменений. Так если инфляция увеличилась на какой-то процент, то на ту же величину увеличивается и номинал ОФЗ-ИН, при этом купоны по облигациям фиксированы и составляют 2,5% от номинала.
По какому показателю определяется, насколько увеличилась инфляция? Уровень инфляции рассчитывается исходя из Индекса Потребительских Цен (ИПЦ), который ежедневно обновляется и публикуется на сайте МинФина по данным Росстата.
Однако пересчет номинальной стоимости осуществляется не сразу, а с опозданием в 3 месяца, например, если на конец января ИПЦ подскочил на 2%, то номинал ОФЗ-ИН увеличится на 2% только в конце апреля. Выпускаются ОФЗ-ИН Министерством Финансов России, а генеральным агентом эмиссии выступает Центральный Банк РФ.
Что получает инвестор, приобретая индексируемую ОФЗ? Инвестор получает практически полную защиту капитала от инфляционных рисков. То есть, какие бы события (способные привести к росту инфляции) не происходили в стране, будь то ошибки экономической политики, неурожаи, геополитическая напряженность, рост цен на доллар и нефть и прочие, ОФЗ-ИН защитит капитал инвестора от обесценивания, потому что вслед за ростом инфляции вырастет и номинал данной бумаги, а значит погашение состоится по более высокой цене.
Для государства введение ОФЗ-ИН тоже дает ряд преимуществ, во-первых, повышается доверие со стороны населения к властям, а точнее к политике таргетирования инфляции, проводимой ими. Что понимается под политикой таргетирования? По большому счету, это манипуляции с процентной ставкой (ее повышение или понижение), целью которых является регулирование уровня инфляции. Во-вторых, государство получает полноценную оценку инфляционных ожиданий со стороны участников рынка (так, если спрос и цена на ОФЗ-ИН вырастает, то инвесторы ждут повышения инфляции, если спрос и цена на них падают, то инвесторы ожидают снижения инфляции). Ну и в-третьих, появление ОФЗ-ИН знаменует создание нового финансового сегмента, что, по сути, открывает новые возможности на внутреннем рынке капиталов.
Произведем расчет номинальной стоимости ОФЗ-ИН на конец апреля 2016 года. На 31 марта номинал был равен 1048,41р. Как уже было сказано выше, ИПЦ берется с 3-х месячным лагом, поэтому для расчета номинальной стоимости в апреле будет использовано значение ИПЦ на конец января 2016, т.е. 502,7 пунктов. На конец декабря 2015 года ИПЦ был равен 499 пунктов.
Таким образом, индексируемые ОФЗ защищают инвестора от всех рисков, связанных с ростом инфляции, однако существуют моменты, когда покупать данные бумаги все-таки не выгодно… Суть здесь следующая: если вы ожидаете усиления инфляционных рисков, т.е. если, по вашему мнению, существуют реальные предпосылки сильного роста потребительских цен, то покупать ОФЗ-ИН нужно! Это защитит капитал от обесценивания, плюс даст некоторую премию (в виде купона 2,5%). Если же вы, напротив, ожидаете снижения уровня потребительских цен, то покупать ОФЗ-ИН не нужно, т.к. номинал будет падать вслед за снижающейся инфляцией. В такие периоды лучше покупать другие облигации.
Для покупки данного инструмента необходимо открыть брокерский счет (как выбрать брокера), завести туда деньги и получить торговую платформу для совершения сделок. Я покажу, как купить ОФЗ-ИН на примере брокера ФИНАМ и торгового терминала QUIK, который он предоставляет. Итак, в Квике облигации ОФЗ-ИН транслируются в списке «МБ ФР: Т+ Облигации», их уникальный код ISIN «RU000A0JVMH1», ОФЗ-ИН имеют номер 52001 и называются «Обл. федеральный займ с инд. ном». На рисунке ниже представлен стакан котировок по ОФЗ-ИН и дано пояснение каждого столбца. Номинальное значение ОФЗ-ИН постоянно меняется, в примере оно равно 1059,89р. Чтобы узнать актуальное значение номинала, необходимо посмотреть столбец «Номинал» в таблице «Текущие торги», именно эта цифра будет приниматься за 100%.
Как видно, стакан достаточно плотный, спред между ценой покупки и ценой продажи очень низкий, а это говорит о том, что данные облигации весьма ликвидны. На нижеследующем рисунке представлено окно ввода заявки.
В поле «Инструмент» выбираем «ОФЗ 52001», ставим направление сделки, цену и количество. В поле «Объем и комиссия» программа рассчитает, какую сумму необходимо заплатить уже с учетом брокерской комиссии, в примере это 1065,04р., из которых 1059,89р. это цена покупки одной облигации (100,0504% от номинала 1059,36р.) и 5,15р. это комиссия за сделку (т.е. в процентах комиссия равна примерно 0,48%).
Итак, ОФЗ-ИН это новый в России тип облигаций (впервые появились в середине 2015 года), сутью которых является защита инвесторского капитала от инфляции. Другими словами, в параметры облигации «зашит» алгоритм, который позволяет априори обыгрывать инфляционное обесценение денег, да еще и получать некоторую премию в виде купона, который фиксирован и равен 2,5% годовых.
ОФЗ-ИН были разработаны в период геополитической напряженности 2014-2016 гг., вследствие которой рубль по отношению к доллару обесценился более чем в два раза, вызвав бурный рост потребительских цен на внутреннем рынке страны.