Пут опцион это производный биржевой инструмент, по которому его покупатель получает право продать продавцу put-опциона актив, лежащий в основе опционного контракта по той цене, которая была зафиксирована в момент совершения сделки с опционом. Лицо, купившее пут опцион, имеет право (но не обязан) исполнить его в дату экспирации, а сделает это он в том случае, если на рынке сложатся благоприятные условия (т.е. если цена на актив упадет).

Покупатель опциона put

Пример. Инвестор покупает пут опцион на 300 акций компании ГАЗПРОМ со следующими параметрами: страйк или цена исполнения 140р., срок действия контракта – 3 месяца, цена опциона или премия 1500р. (т.е. 5р. на одну акцию). Текущий курс ГАЗПРОМа равен 140р.

Покупая put-опцион игрок рассчитывает на то, что спустя три месяца к моменту экспирации стоимость акции опустится ниже 140 руб. Допустим, его прогноз осуществился и курс бумаги составил 120р. В этом случае держатель пут-опциона покупает акции ГАЗПРОМа на спот-рынке по текущей цене 120р. и тут же предъявляет опционный контракт к исполнению, воспользовавшись правом продать бумаги продавцу опциона за 140 руб. Прибыль по сделке = (140р. – 120р.)*300 акций = 6000р. Однако приобретая опционное соглашение, инвестор понес затраты в виде опционной премии, которую необходимо вычесть из общего результата. Таким образом, итоговый результат = 6000р. – 1500р. = 4500р.

Представим другую ситуацию, цена на ГАЗПРОМ не снизилась, как ожидал инвестор, а выросла до значения 150р. В этом случае пут опцион исполняться не будет, т.к. держателю выгоднее продать акции на стоповом рынке за 150р., чем реализовывать акции в рамках опциона за 140р. В указанном случае потери игрока будут эквивалентны лишь размеру премии, которую он заплатил продавцу при покупке put-опциона (т.е. 1500р. или 5р. на одну акцию).

покупка опциона пут

Как следует из рисунка, игрок получит доход, если цена на акции ГАЗПРОМа будет ниже 135р. Если стоимость бумаг будет выше 140 руб., то он потерпит убыток в размере премии по опциону (5р. на акцию). В промежутке между 135р. и 140р. целесообразно исполнить опцион, чтобы уменьшить потери по нему, однако дохода он не получит. Если спустя 3 месяца в день экспирации цена установится на уровне 135р., то пут опцион будет исполнен, что приведет к нулевому финансовому результату.

Продавец опциона пут

Результаты лица, продающего опционный контракт, будут зеркально противоположны. Это значит, что его MAX-возможный выигрыш приравнивается к размеру полученной премии и при условии, что пут опцион исполняться не будет (такое произойдет, если стоимость ГАЗПРОМа будет больше, либо равна 140 рублям).

продажа опциона пут

Возможные убытки, в свою очередь, не ограничены ни чем и могут достигать очень значительных размеров в случае сильного снижения рыночного курса (буквально убытки ограничены нулевой стоимостью акций). При стоимости 135р. продавец put-опциона имеет нулевой результат.