Прежде чем совершать какие-либо действия на рынке облигаций, вам необходимо определиться с тем, чего вы хотите! В целом существует два направления работы: 1) вложить деньги под фиксированный процент; 2) поспекулировать облигациями с точки зрения предсказания процентной ставки. В зависимости от того, какую цель вы все-таки преследуете, будет обусловлен выбор инструментов для работы, т.к. они будут отличаться для той или иной стратегии. Поэтому инвестиции в облигации следует начинать именно с определения итогового результата.

1. Вы хотите взять фиксированный доход

Данное направление работы не зависит от изменения ключевой ставки процента на рынке: вырастет она или упадет – это не имеет значения. Если ставка вырастет, то можно перезайти под больший процент (а можно этого не делать); если ставка упадет, то вам повезло – вы зафиксировали более высокую доходность, чем стало на рынке. Инвестиции в облигации в данном направлении имеют следующие разновидности.

  1. Самый классический вариант – это вложить деньги на длительный срок, т.е. здесь вы просто «покупаете» доходность, которая имеется в текущий момент времени. В данном случае очень важен риск эмитента, эмитент должен быть надежным, а риск минимальным (как исключить риск дефолта эмитента). К таким облигациям, как правило, относятся государственные ОФЗ, муниципальные бумаги и облигации крупных компаний (ТОП 50 акций). Помимо этого надежность можно определить по доходности, допустим, ключевая ставка равна 10%, тогда инвестиции в облигации с доходностью плюс/минус 10% будут считаться безрисковыми. Читайте инструкцию как правильно выбрать облигацию.
  2. Если вы активно торгуете акциями, но иногда делаете перерывы (например, уезжаете в отпуск или временно перестаете торговать по каким-либо другим причинам), то целесообразно в такие моменты совершать инвестиции в облигации с тем, чтобы в эти периоды деньги тоже работали и приносили какой-то доход. Смысл в том, что когда у вас отсутствует возможность контролировать позиции по акциям, вместо бессмысленного нахождения денег на счете выгоднее вложить их в короткие ОФЗ и получить дополнительный доход (можно инвестировать в краткосрочные облигации крупнейших эмитентов, таких как ГАЗПРОМ, ЛУКОЙЛ, Сбербанк, Северсталь, Норильский Никель и прочие голубые фишки).
  3. Структурный продукт – это комплексная позиция на двух и более рынках одновременно, т.е. основная часть денег уходит на инвестиции в облигации, а купонный доход, который будет получен по истечении конкретного периода времени, используется для высоко рисованных сделок (например, покупка/продажа акций с плечом, фьючерсов или опционов). В итоге формируется своеобразная безрисковая позиция: вы рискуете только суммой дохода! В самом худшем случае вы останетесь при своих, а в самом лучшем случае получите доход выше среднего. Нюанс в том, что брокеры продают вам такие стратегии за деньги, но на самом деле вы можете сделать это самостоятельно через программу QUIK.

2. Вы хотите спекулировать на изменении рыночной процентной ставки

Совершая инвестиции в облигации на долговом рынке, трейдеры и инвесторы не предсказывают цену облигаций, они предсказывают уровень ключевой ставки процента – если изменится ставка, то изменится и цена! Поэтому люди торгуют не ценами, они торгуют процентными ставками.

Как предсказать изменение ключевого процента? Для этого нужно отслеживать новости, мониторить сайт ЦентроБанка России и вообще в целом понимать экономическую ситуацию в стране. Не так давно РФ перешла на европейскую модель ЦБ – таргетирование инфляции. Что это значит? Если в стране растет инфляция, то будет расти и ключевая процентная ставка; если инфляция снижается – то снизится и ставка. Поэтому, в общем, прогнозирование уровня процентной ставки сводится к прогнозированию инфляции. Инвестиции в облигации будут осуществляться по диаметрально противоположным стратегиям в зависимости от того, вырастет ключевой процент или упадет.

  1. Вы ожидаете рост процентной ставки. Это значит, что цены на облигации упадут, поэтому подходящей стратегией здесь будет шорт облигационных фьючерсов. Так как на долговом рынке шортить запрещено, то были придуманы фьючерсы на корзину облигаций с разными сроками погашения (в частности, на 2-х, 4-х, 6-ти, 10-ти и 15-ти летние бумаги). Различаются они уровнем риска, чем больший срок имеет облигация, тем она сильнее отреагирует на рост ставки. Например, ставка выросла на 3%, фьючерсы на 2-х летние бумаги условно изменятся на 4,5%, а фьючерсы на 15-летние облигации изменятся на 23%. Поэтому выбор срока обусловлен вашим аппетитом к риску. Совершая инвестиции в облигации подобным образом важно помнить о том, что если прогноз относительно ставки не оправдается и она упадет, то вы рискуете разориться до нуля, если наберете максимально рискованную позицию.
  2. Вы ожидаете падение процентной ставки. Это означает, что цена облигаций вырастет. В данном случае у вас есть возможность либо совершить инвестиции в облигации на спот-рынке, либо купить фьючерсы на эти же бумаги на срочном рынке ФОРТС. В случае покупки облигаций на спотовом рынке следует выбирать бумаги с наибольшей дюрацией, с той целью, чтобы цена выросла сильнее. Покупая фьючерсы, выбор срока погашения зависит от вашего желания рискнуть, максимально сильно изменятся фьючерсы с длинными облигациями (т.е. 10-летние и 15-летние).

Таким образом, мы рассмотрели самые базовые, основные подходы при торговле на долговом рынке, однако инвестиции в облигации не ограничиваются лишь данными стратегиями. Существует ряд других, более экзотических вариантов работы. Про другие стратегии торговли облигациями читайте по соответствующей ссылке.